ออปชัน คือสัญญาระหว่างบุคคล 2 ฝ่าย ที่ผู้ขายให้สิทธิแก่ผู้ซื้อในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงภายใต้สัญญา ในราคาใช้สิทธิที่ได้ระบุไว้และภายในระยะเวลาที่ระบุไว้ในสัญญา จากคำนิยามข้างต้นแสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อออปชันมีสิทธิเลือกที่จะใช้สิทธิหรือไม่ก็ได้ และจะใช้สิทธิเมื่อมีกำไรจากการลงทุน และไม่ได้มีภาระผูกพันต้องปฏิบัติตามสัญญา ในขณะที่ผู้ขายออปชันมีภาระผูกพันที่จะต้องปฏิบัติตามสัญญาเมื่อผู้ซื้อมาขอใช้สิทธิ ผู้ขายไม่มีสิทธิเลือกแต่มีภาระผูกพันไม่สามารถบิดพลิ้วได้ และเพื่อให้ได้สิทธิในการ ซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงนั้นมา ผู้ซื้อออปชันต้องชำระค่าซื้อสัญญาซึ่งเรียกว่าเรียกว่าค่าพรีเมียม

คอลออปชัน (Call Option) คือสัญญาระหว่างบุคคล 2 ฝ่าย ที่ผู้ขายให้สิทธิแก่ผู้ซื้อ คอลออปชันในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงภายใต้สัญญา ซึ่งในที่นี้คือ SET50 Index ในราคา ใช้สิทธิที่ได้ระบุไว้ ภายในระยะเวลาที่ระบุไว้ในสัญญา

พุทออปชัน (Put Option) คือ สัญญาระหว่างบุคคล 2 ฝ่าย ที่ผู้ขายให้สิทธิแก่ผู้ซื้อ พุทออปชันในการขายสินทรัพย์อ้างอิงภายใต้สัญญา ซึ่งในที่นี้คือ SET50 Index ในราคา ใช้สิทธิที่ระบุไว้ ภายในระยะเวลาที่ระบุไว้ในสัญญา

เดือนที่สัญญาครบกำหนด SET50 Index Options ที่เปิดให้ซื้อขายจะมีอายุของสัญญาแตกต่างกันไป โดยจะมีเดือนที่สัญญาครบกำหนดอายุทุกไตรมาส ได้แก่เดือนมีนาคม มิถุนายน กันยายน และธันวาคม ทั้งนี้ SET50 Index Options ในแต่ละเดือนจะสามารถซื้อขายได้จนถึง วันทำการก่อนหน้าวันทำการสุดท้ายของเดือนที่ออปชันนั้นๆ หมดอายุ และเมื่อออปชันเดือนนั้นๆ หมดอายุ จะมีออปชันรุ่นใหม่ที่หมดอายุเดือนเดียวกันแต่เป็นปีถัดไปขึ้นมา แทนที่ เช่น SET50 Index Options ที่หมดอายุเดือนมิถุนายนซึงมีวันทำการวันสุดท้ายคือวันที่ 30 มิถุนายน ดังนั้น วันที่สามารถซื้อขายได้เป็นวันสุดท้ายคือวันที่ 29 มิถุนายน โดยในวันที่ 29 มิถุนายนจะมี SET50 Index Options ที่หมดอายุเดือนมิถุนายนของ

สัญลักษณ์ย่อของเดือนต่างๆที่ใช้ในการซื้อขาย   เดือน มีนาคม   ใช้สัญลักษณ์ H   เดือน มิถุนายน   ใช้สัญลักษณ์ M   เดือน กันยายน   ใช้สัญลักษณ์ U   เดือน ธันวาคม   ใช้สัญลักษณ์ Z

ค่าพรีเมี่ยม คือ จำนวนเงินที่ผู้ซื้อออปชัน (ทั้งCall และ Put) จ่ายเพื่อซื้อสิทธิซื้อหรือสิทธิขายให้กับผู้ขายออปชัน ค่าพรีเมียมที่ผู้ซื้อออปชันจ่ายจะเป็นต้นทุนของผู้ซื้อ ในขณะเดียวกัน ค่าพรีเมียมนี้จะกลายเป็นรายรับของผู้ขายออปชัน ค่าพรีเมี่ยมของออปชันประกอบไปด้วย 2 ส่วนคือมูลค่าที่แท้จริง (Intrinsic Value) และมูลค่าตามเวลา (Time Value) ออปชันทั้งคอลและพุทจะมีมูลค่าที่แท้จริงเมื่อออปชันนั้นมีสถานะเป็น In-the-money หรือเมื่อนักลงทุนใช้สิทธิแล้วมูลค่าจากการใช้สิทธิมีผลตอบแทนสุทธิเป็นบวก

สินค้าอ้างอิง (Underlying Asset) สินค่าอนุพันธ์แต่ละสัญญาจะต้องมีการกำหนดประเภทสินค้าที่จะทำการซื้อขาย เพื่อให้ทุกฝ่ายมีความเข้าใจตรงกัน โดยสินค้าที่ใช้เป็นสินค้าอ้างอิงมีหลายประเภท ได้แก่ หุ้น อัตราดอกเบี้ย และ พันธบัตร เป็นต้น

ตัวคูณดัชนี (Multiplier) ดัชนี SET50 คือ ดัชนีราคาหลักทรัพย์ที่คิดจากราคาหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ 50 ตัว โดยคัดเลือกจากหุ้นที่มีมูลค่าการตลาดสูง และมีสภาพคล่องผ่านเกณฑ์ที่กำหนด แต่เนื่องจากดัชนี SET50 เป็นตัวเลขที่ใช้ในการอ้างอิง จึงไม่สามารถส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงกันได้ ดังนั้น ในการคำนวณมูลค่าของสัญญา จึงต้องใช้ตัวคูณดัชนีเข้ามาช่วย ตัวอย่างเช่น ผู้ลงทุนขาย SET50 Index Call Options ที่ราคา 20.00 จุด จะมีมูลค่าสัญญาเท่ากับ 20.00 x 200 = 4,000 บาท

การใช้สิทธิ์ของออปชันมีอยู่ 3 แบบคือ
1) ใช้สิทธิ์ได้เมื่อถึงกำหนดเท่านั้น โดยปกติจะเป็นวันก่อนที่สัญญาออปชันนั้นจะหมดอายุ ซึ่งมีชื่อเรียกเฉพาะว่า การใช้สิทธิ์แบบยุโรป (European Style)
2) สามารถเลือกใช้สิทธิ์ได้ทุกวัน เพียงครั้งเดียว ตลอดเวลาที่ออปชันนั้นยังไม่หมดอายุ ซึ่งเรียกว่า การใช้สิทธิ์แบบอเมริกัน(American Style) และ
3) เป็นแบบผสมระหว่าง 2 แบบแรก โดยทั่วไปสามารถเลือกใช้สิทธิ์เพียงครั้งเดียวได้เป็นระยะ เช่น ทุกๆ 3 เดือน ตลอดเวลาที่ออปชันนั้นยังไม่หมดอายุ การใช้สิทธิ์แบบนี้เรียกว่าแบบอเมริกันเทียม (Pseudo American Style)

กำหนดให้ตลาดอนุพันธ์เปิดทำการซื้อขายก่อน และปิดทำการซื้อขายหลัง SET ประมาณ 15 นาที เพื่อเปิดโอกาสให้นักลงทุนใช้ตลาดอนุพันธ์เป็นเครื่องมือในการปรับกลยุทธ์ การลงทุนตามความต้องการ

ออปชันในแต่ละเดือนที่สัญญาหมดอายุจะมีช่วงราคาใช้สิทธิ์ห่างกัน 10 จุด โดยเมื่อสัญญาออปชันชุดใหม่เปิดให้เซื้อขายวันแรก จะมีสัญญาออปชัน in-the-money (ITM) 5 สัญญา, ออปชัน out-of-the-money (OTM) 5 สัญญา และ สัญญาออปชัน at-the-money (ATM) อีก 1 สัญญา โดยจะมีช่วงราคาใช้สิทธิ์ 5 ช่วง ราคาสูงและ 5 ช่วงราคาต่ำกว่า ราคาใช้สิทธิ์ at-the-money เสมอ โดยออปชัน at-the-money จะยึดดัชนี SET50 Index เป็นหลัก ถ้าเศษของดัชนี SET50 Index น้อยกว่าหรือเท่ากับ 5 ให้ปัดลงเป็นจำนวนเต็มสิบและมากกว่า 5 ให้ปัดขึ้นเป็นจำนวนเต็มสิบ ตัวอย่างเช่น
1. ถ้า SET50 Index= 554.00, ATM Options จะมีราคาใช้สิทธิ์ = 550
2. ถ้า SET50 Index= 555.00, ATM Options จะมีราคาใช้สิทธิ์ = 550
3. ถ้า SET50 Index= 555.10, ATM Options จะมีราคาใช้สิทธิ์ = 560

ในการเสนอราคาแต่ละครั้ง หน่วยของราคาที่ละเอียดที่สุดที่เสนอได้ คือ ดัชนีที่มีหน่วยทศนิยมหนึ่งตำแหน่ง แต่ถ้าเสนอราคาเป็นทศนิยมสองตำแหน่ง เช่น 30.25 จุด ระบบจะไม่รับคำสั่งซื้อขาย

กำหนดช่วงราคาสูงสุด / ต่ำสุด ที่ Options สามารถเคลื่อนไหวได้ในแต่ละวันไม่เกิน 30% ของราคาปิดของดัชนี SET50 Index ในวันทำการก่อนหน้า ซึ่งจะแตกต่างจากการกำหนดช่วงการเปลี่ยนแปลงราคาสูงสุดของ SET50 Index Futures เนื่องจากออปชันมีราคาใช้สิทธิ์หลายราคา ทำให้มีค่าพรีเมียมที่แตกต่างกันไป

ราคาที่ใช้คิดกำไรขาดทุนในวันสุดท้ายของสัญญา คำนวณมาจากค่าเฉลี่ยของดัชนี SET50 ในวันซื้อขายวันสุดท้าย เฉลี่ยถึงทศนิยมตำแหน่งที่สองเป็นรายนาที ในช่วง 15 นาทีสุดท้าย บวก ราคาปิดดัชนี SET50 ของวันซื้อขายวันสุดท้ายของสัญญา ลบ ค่ามากที่สุด และน้อยที่สุด 3 ค่า ออก โดยจะเริ่มใช้ครั้งแรกสำหรับสัญญาที่สิ้นสุดอายุในเดือนมีนาคม 2552 (เดิม คำนวณโดยใช้ข้อมูลในช่วง 30 นาทีสุดท้าย)

วันทำการที่สามารถซื้อขายได้เป็นวันสุดท้าย (Last Trading Day) คือ วันทำการก่อน วันทำการสุดท้ายของเดือนที่สัญญาสิ้นสุดอายุ เช่น วันทำการสุดท้ายของเดือนธันวาคมคือวันที่ 30 ธ.ค. ดังนั้น วันทำการที่สามารถซื้อขายได้เป็นวันสุดท้ายคือวันที่ 29 ธ.ค. ในกรณีที่ตรงกับ วันหยุดให้เลื่อนขึ้นมาเร็วขึ้น เช่น สมมติว่าวันที่ 30 ธ.ค. ตรงกับวันเสาร์ ดังนั้น วันทำการสุดท้าย ของเดือนธันวาคมคือวันที่ 29 ธ.ค. วันทำการที่สามารถซื้อขายได้เป็นวันสุดท้ายจึงเป็นวันที่ 28 ธ.ค. และในวันทำการซื้อขายวันสุดท้ายจะสามารถซื้อขายสัญญาของเดือนที่จะสิ้นสุดอายุได้ถึงเวลา 16:30 น. เท่านั้น ในขณะที่สัญญาของเดือนที่ยังไม่หมดอายุสามารถซื้อขายได้ถึงเวลา 16:55 น. ตามปกติ